中国养老健康全产业链发展报告(2018)连载九

和君健康养老研究中心

养老金融:助实体防风险,金融产品创新不断

2017年,对于金融行业是去杠杆、去泡沫的一年。国内各大金融监管机构加大对金融行业的监管,警惕“灰犀牛”(在一系列警示信号和迹象之后出现的大概率危机)金融事件的发生。在此背景下,“服务于实体经济”、“防控风险”和“产品创新”成了金融行业的主题词。作为未来最具发展潜力的实体产业之一养老产业,各个金融监管部门联合发文,提出金融要支持养老产业发展,积极鼓励银行、保险、信托、基金等各类金融机构不断创新金融产品,为养老产业发展提供资金支持。

一、政策助力各类金融机构进入养老产业

如果说2013年是养老产业的元年,2015年就是金融支持养老产业的元年。20154月,由人民政府和国开行联合发布《关于开发性金融支持社会养老服务体系建设的实施意见》,同月国家发改委发布《养老产业专项债券发行指引》。此时,养老产业还是作为社会福利型事业,尚未完成产业化,因此金融支持养老产业发展更多体现在国开行低息贷款、地方政府养老产业专项债上。

2016年是养老金融转折的关键一年,由中国人民银行、民政部、银监会、证监会、保监会五大部委联合发布《关于金融支持养老服务业加快发展的指导意见》,揭开了养老金融产品创新的序幕。该意见一方面鼓励积极创新适合养老服务业特点的信贷产品和服务,另一方面要求推动符合条件的养老服务企业上市融资、支持养老服务业通过债券市场融资。这打开了养老服务企业通过股权、债券融资,增强盈利能力后进入主板、中小板、创业板的机会窗口。

2017年,养老金融开始向多元化方向发展。5月,《养老型公开募集证券投资基金指引(试行)》向社会征求意见;7月,国务院办公厅发布《关于加快发展商业养老保险的若干意见》,提出丰富商业养老保险产品供给,为个人和家庭提供个性化、差异化养老保障;8月国家发改委发布《社会领域产业专项债券发行指引》,在养老产业基础上增加健康、教育培训、文化、体育和旅游产业,鼓励通过产业专项债方式推动“幸福产业”发展;11月证监会发布《养老目标证券投资基金指引(试行)》,向社会征求意见。

短短三年间,金融对养老产业的支持从单一的银行贷款支持到专项债、股权交易市场、公募基金、商业养老保险、目标证券投资基金等各类金融产品扩展开来,这一方面是金融业自身转型升级的内在要求,另外也是养老产业走向产业化、市场化,具备盈利能力后,对创新金融产品和服务支持的呼唤。

1 养老金融产品列表

(资料来源:岳磊《养老服务金融发展报告》)

金融产品所属机构

金融产品名称

银行业

养老储蓄产品

养老理财产品

住房反向抵押贷款

养老专属银行卡

保险业

寿险、意外险、财产险等商业保险

住房反向抵押养老保险

养老保障管理产品

信托业

养老信托产品

基金业

生命周期基金

定期支付型养老基金

二、养老金融产品百花齐放

为了保障个体在退休后或丧失劳动能力后,还能维持体面、独立、优质的生活,个体从年轻即刚参加工作时就该对自身整个生命周期的资产进行规划。在基础的基本养老保险和企业年金之外,主动进行资产配置,保证资产的保值增值,从资金方面保障老年生活的幸福。

在强劲的市场需求下,金融机构增强对养老服务金融领域的探索和创新,发行不同类型的养老型保障产品,为个人的晚年生活保驾护航。下面我们选择几种典型的养老金融产品进行分析,对比不同类型的养老产品风险和收益,为个人资产配置提供一定指导。

1、银行养老理财产品:稳健盈利能力弥补短期流动性不足

银行养老理财产品是在普惠金融理念、强化合规经营背景下,由商业银行设计发行,追求养老资产的长期稳健增值,鼓励客户长期持有一种养老金融产品。银行养老理财产品起点较高,一般在5万元以上,大部分产品投资期限在三年以上,短期流动性不足。但在商业银行较强的风控体系下,投资稳健(不允许投资二级市场或者相关的股权),穿透性强,能根据客户年龄结构设计差异化的风险投资策略。

市场上首个银行养老理财产品是2009年由交通银行推出的得利宝 久久添利理财产品,其主要关注老年人储蓄需求。之后,兴业银行、光大银行、工商银行、建设银行、招商银行等都开始进行养老理财产品创新,通过产品创新和综合增值服务相结合,推出更符合客户需求的理财产品。

2、商业保险产品:特色附加服务保障老年人健康

商业保险是指由商业保险机构提供的,以老年人为主要客户群体或者以个人养老为主要内容的保险产品和服务。从覆盖到老年人的商业保险产品来说,有意外伤害保险、长期护理险、重疾病保险、医疗保险等各类人身保险和寿险。

2 部分商业保险产品列举

公司

名称

保险

产品

年龄

周期

每年支付费用

保险范围

附加服务

中国人寿

鸿康至尊版保险组合计划

18-50

交费1020年,保障至被保险人年满八十周岁的合同年生效对应日

/

身故保障,满期保障,重大疾病保障,重大疾病保险费豁免

/

中国人保

中老年人骨折保险

45-75

1

240元起

骨折

/

北肿防癌--e管家

28-45

趸缴、5年、10

/

癌症,身故

北京大学肿瘤医院门诊挂号预约服务,住院和手术预约服务

财智人生终身寿险(万能型)

18-60

终身

每月10

身故或全残,意外伤害

/

平安保险

平安老年人综合保险

40-80

1

270元起

意外身故/残疾猝死、意外伤害医疗意外伤害骨折津贴、意外伤害住院津贴、燃气意外身故、交通工具意外身故/残疾

特有猝死、骨折津贴,赠送医疗服务和意外住院垫付服务

泰康

老年恶性肿瘤医疗保险

50-80

1

1290元起

患有恶性

肿瘤

美年大健康体检
肿瘤绿色通道

泰康尊享世家终身寿险

30-75

3/5/10/15/20

300元起/

 

对接泰康高端养老社区

安邦

守护夕阳意外伤害保险

50-70

10年、20年、保至被保险人80周岁

/

头部骨折,躯干骨折,上肢骨折,下肢骨折

/

守护夕阳防癌疾病保险

50-70

10年、20年、至80周岁

/

患有恶性

肿瘤

/

老年人属于高危人群,其慢性病和意外发生概率较高,为了给老年人提供更贴心的服务,商业保险在产品创新过程中针对客户对医疗、养老、体检的需求,增加相应的附加服务,这也能降低保险企业的现金兑付风险。

3、养老信托产品:养老金融信托和养老消费信托并行

信托产品具备保证资产隔离、投资范围广、保证养老功能的实现等优点,与养老产业具备天然的联结。信托的本质是一种财产转移和财产管理制度,养老信托既可以保障养老财产的安全,又能解决老年人无力或不愿意管理财产的问题,为老年人晚年的生活提供资金保证。

养老金融信托指委托人将资产交给信托机构中的受托人,受托人对个人或家庭资产进行管理与经营,养老信托到期后,委托人就可按期拿到相应的信托收益。养老消费信托指信托公司通过发行信托理财产品,让投资者购买信托产品的同时获得消费权益,直接连接投资者和产业方,从而将投资者的理财需求和消费需求整合起来,实现消费权益增值的目的。

2015年兴业银行推出“安愉信托”的信托计划,该产品认购金额最低为600万元,一次性认购。若追加信托财产,则另设立信托。自认购3年封闭期后的任何一年开始,可选择一次性支付或按季度支付,直至信托结束。但此后养老金融信托发展依然缓慢。

最早的养老消费信托是2014年中信信托推出的“中信和信居家养老消费信托”,客户通过购买成都居家养老产品,存1.1万元、2.1万元、3.1万元,一年内获得低于市场价的居家养老服务,本金返还及部分现金收益,分别获得4.4%11.6%13.0%的消费优惠率。之后北京信托业推出了相应的产品,但鉴于养老服务产业尚不成熟,养老消费信托发展出现停滞。

4、生命周期基金:风险可控下的多样化资产配置

生命周期基金是指随着所设定的目标期限时间的临近,不断调整资产配置,降低基金资产的风险,追求在和目标持有人在生命不同阶段的风险承受能力相适应的前提下实现资本的最大增值。就投资标的配置来说,生命周期基金随着到期日的临近,基金资产中股票类资产会逐步降低,债券类产品会上升,到期之后往往会变成一个纯债或者偏债型的产品。

2006年汇丰晋信在中国推出首个生命周期基金汇丰晋信2016,就产品具体性质来说属于养老属性混合型目标日基金,之后大成基金和华富基金公司也推出了相应的产品,截止2017年底市场上共有4支生命周期基金。

3 生命周期基金基本情况列表

(数据来源:东方财富Choice数据)

基金代码

基金简称

近两年收益

手续费

备注

41009

华富量子生命力混合

21.27%

0.15%

 

090006

大成2020生命周期

20.5%

0.14%

 

540001

汇丰晋信2016周期

12.32%

0.075%

已到期

540004

汇丰晋信2026周期

15.61%

0.15%

 

我国养老产业处于产业化的初级阶段,产业发展面临支付端难以支撑养老产业市场化的现状,即“未富先老”现象。同时,国民家庭资产配置金融资产比例低、老年人口收入来源单一,消费支出持续增加等都导致养老服务金融缺乏财富基础,这限制着养老产业的发展。在此国情下,金融更要发挥在养老产业功能支撑作用,不断创新产品形式,为养老产业的发展助力。

三、养老金融发展机会研判

随着健康养老产业的发展,养老金融的体系架构也逐渐成型,并从产业支持与消费端支持两方面,逐渐显现出其对健康养老产业的巨大促进作用,未来的养老金融发展,其最大的机会点可总结如下:

产业支持层面:一方面,产业基金、股权/债券、信托等已然出现,养老产业金融产品概念和雏形将会进一步创新和落地,逐渐演化出针对养老产业特有属性创新设计的产业金融产品;另一方面,随着我国健康养老产业第一波上市公司或准上市公司的出现,资本市场将会涌现出更多适用于养老企业市值运作的创新金融手段与产品。

支付端支持层面:健康养老产业化发展至今,消费端的支付能力一直是限制产业快速发展的重要因素。从近几年的政策内容趋势可以看出,我国在养老保险、长期护理险、医保、商业保险等相关养老支付体系层面已然开始进行政策布局,相信不远的将来,我国的养老终端支付系统的金融产品创新也将百花齐放,尤其在商业养老保险领域,将会出现一批强有力的竞争产品。

 

研究团队简介

Ø 和君健康养老研究中心专注于健康养老产业的研究及业务服务,是和君集团行业专业化团队之一。

团队专注于以养老为核心的大健康产业,以产业研究与管理咨询为基础,深入一线为各类企事业单位与研究机构,提供健康养老产业政策与发展趋势研究,市场调研与监测,可行性研究与概念性规划、住宅产品与配套设计、战略规划与落地方案,战略实施辅导、商业模式设计与优化、品牌提升与营销推广、运营管理服务、投融资平台搭建、人才培养等一站式解决方案。

多年来,团队经手项目近40个,调研各类养老项目、企业超过300家,定期发布养老行业年度报告、专题报告等产业报告,参与多个国家课题研究与蓝皮书撰写,定期举办专题研讨与行业论坛,以智力资源为核心,打造养老行业民间第一智库,不断为健康养老产业发展注入专业力量。